Starlink de SpaceX : la prochaine frontière à 1 000 milliards de dollars de Musk
SpaceX, avec une valorisation interne de 350 milliards de dollars, se classe parmi les meilleures startups privées du monde. Cependant, c'est encore bien moins que la valorisation de 1 billion de dollars de Tesla. En 2025, il sera évident que les ambitions spatiales de SpaceX dépasseront les objectifs terrestres de Tesla.
SpaceX incarne la philosophie d'Elon Musk : innover puis réduire les coûts pour surpasser les concurrents. Bien que le "plan directeur" de Tesla de 2006 se soit également concentré sur le passage des véhicules haut de gamme aux véhicules abordables, la croissance de SpaceX a été beaucoup plus explosive et difficile à égaler. Un facteur majeur dans ce succès est Starlink, le réseau satellite de communication de SpaceX, qui a stimulé la croissance de deux manières clés. Premièrement, en créant des fusées réutilisables, le coût du lancement de charges utiles a considérablement diminué. Deuxièmement, le service supérieur de Starlink par rapport à ses concurrents garantit un flux de revenus fiable qui alimente d'autres lancements. Le réseau compte désormais environ 7 000 satellites en orbite, ajoutant environ 60 nouveaux chaque semaine. Depuis les années 1960, il y avait peu de croissance des objets en direction de l'espace, mais Starlink a radicalement modifié cette trajectoire.
Selon Reuters, cette croissance établit SpaceX comme un monopole émergent. Au premier trimestre 2024, l'entreprise était responsable de plus de 85 % de toutes les charges utiles orbitales, selon les estimations de BryceTech. Son intégration verticale en expansion rapide — couvrant les fusées, les satellites et les terminaux utilisateur — désavantage les concurrents comme Amazon.
Tandis que Tesla fait face à la concurrence de rivaux comme le Chinois BYD et les voitures à combustibles fossiles abordables, SpaceX a un avenir plus clair devant lui. Starlink, avec seulement 5 millions d'utilisateurs, est déjà disponible dans 114 pays et continue de croître. Il s'étend au service téléphonique et a la capacité de se développer. Les connexions politiques de Musk peuvent également garantir des subventions substantielles, telles que 42 milliards de dollars pour le haut débit rural aux États-Unis, renforçant encore le potentiel de Starlink.
La société de conseil Quilty Space estime que Starlink générera 6,6 milliards de dollars de revenus en 2024, avec une marge EBITDA de 58%. D'ici 2030, les revenus devraient atteindre 24 milliards de dollars, produisant 18 milliards de dollars d'EBITDA. Avec les coûts fixes couverts, plus d'utilisateurs stimuleront encore les bénéfices.
Alors, quelle est la valeur de Starlink? Si elle continue sur sa trajectoire de croissance, en appliquant le multiple EBITDA de 68x de Tesla, la valeur de Starlink dépasserait 1 billion de dollars d'ici la fin de la décennie. Cette évaluation ne tient même pas compte des autres activités précieuses de SpaceX, comme les fusées. Bien que la valeur de marché de Tesla soit élevée, les entreprises spatiales de SpaceX pourraient finalement s'avérer être la véritable frontière pour Musk.
